«Учитывая текущую неопределённость и высокую инфляцию, многие участники рынка считали, что цена золота должна получить хорошую поддержку. Однако этого не произошло. Спотовая цена на золото торгуется на самом низком уровне более чем за два года и упала более чем на 20% с недавнего максимума в марте, что привело к началу «медвежьего» рынка», - такое мнение высказал недавно Уоррен Паттерсон, глава отдела товарной стратегии в банке ING.
Доминирование доллара США повлияло на настроения во всём сырьевом секторе, и золото не стало исключением, говорится в отчёте банка.
Кроме того, реальная доходность выросла, несмотря на стремительную инфляцию. Например, реальная 10-летняя доходность в США достигла самого высокого уровня за более чем десятилетие. «Учитывая сильную отрицательную корреляцию между ценами на золото и реальной доходностью, неудивительно, что золото испытывает трудности в условиях растущей доходности», - пишет Паттерсон.
Далее он упоминает о большом оттоке средств из золотых ETF-фондов и большой чистой короткой позиции по золоту на бирже COMEX со стороны спекулянтов.
Среднесрочный прогноз банка, с другой стороны, звучит гораздо оптимистичнее: первые признаки смягчения политики Федеральной резервной системы США должны повысить цены на золото, считает Паттерсон. «Любые признаки ослабления агрессивного цикла повышения ставок должны оказать поддержку ценам на золото. Чтобы это произошло, нам, вероятно, придётся увидеть явные признаки значительного снижения инфляции», - объяснил аналитик.
В банке ING ожидают, что инфляция снизится «довольно сильно» в 2023 году, что позволит ФРС начать снижение ставок во второй половине 2023 года. Соответственно, они ожидают роста цен на золото в течение следующего 2023 года.
ING прогнозирует, что к концу текущего 2022 года цена золота составит около 1650 долларов за унцию. В следующем году ожидается рост стоимости драгметалла до 1730$ в первом квартале, 1780$ во втором квартале, 1840$ в третьем квартале и 1900$ в четвёртом квартале.