В течение длительного времени Центральные банки утверждали, что рост инфляции - это лишь временное явление. Это мнение стало аргументом в пользу сохранения процентных ставок на рекордно низком уровне и выжидательной позиции перед ужесточением денежно-кредитной политики. Сейчас почти каждый день появляются новые ужасающие новости о росте потребительских цен.
Резкий рост цен на энергоносители и нехватка многих промежуточных продуктов в обрабатывающей промышленности в настоящее время также вызывают стремительный рост стоимости товаров для повседневного потребления. Недавно мы наблюдали двузначный процентный рост цен за очень короткое время, например, на продукты питания, энергоносители и электронику.
И всё же предполагаемый и фактический взрыв цен, похоже, не находит адекватного отражения в официальных показателях инфляции, несмотря на значительный рост индексов потребительских цен. И цена золота также ведёт себя не так, как многие ожидают от неё в сложившихся условиях.
В интервью австрийской программе Fellner! LIVE Рудольф Бреннер, управляющий директор Philoro Edelmetalle GmbH, объясняет, почему реалистично представленные официальные темпы инфляции не отвечают интересам лиц, определяющих денежно-кредитную политику. «Тогда им пришлось бы повысить процентные ставки. А если процентные ставки будут повышены, то они не смогут сократить расходы. И именно этим они сейчас и занимаются»,- говорит Бреннер.
Логика в этом есть: государству не нужно ничего платить за заимствования (отсутствие или отрицательный процент по государственным облигациям), но реальная стоимость существующего долга уменьшается с ростом инфляции (девальвация валюты). «Центральные банкиры с нетерпением ждали этого сценария. Нужно только надеяться на то, что этот процесс не выйдет из-под контроля. Политики также желали этого, потому что инфляцию в управляемых пределах можно продать как рост»,- говорит Бреннер. В конце концов, инфляция также способствует росту валового внутреннего продукта (ВВП).
Но почему же цена золота не растёт, хотя этот актив должен получать поддержку от высокой инфляции? Директор Philoro подчеркивает, что в основном инфляционные ожидания играют роль в динамике золота. По его мнению, предполагаемое ожидание лишь временной инфляции, а также инвестиции в акции, которые по-прежнему пользуются высоким спросом, замедляют возможный рост цены золота. «Инфляционные ожидания будут расти, и это также будет способствовать росту цен на золото»,- сказал Бреннер. Сильно отрицательная реальная процентная ставка и (объявленные) покупки золота Центральными банками (например, Польши) также будут способствовать этому в долгосрочной перспективе.