Инфляция - это одно из самых популярных слов на финансовых рынках в наши дни. Будет ли она дальше расти? Когда она снова упадёт? Что тогда произойдёт с процентными ставками? Почему цена золота при этом не растёт?
Во-первых, инфляция - это технический термин. Под ним обычно понимают процесс устойчивого повышения уровня цен. В австрийской школе экономики иногда уже говорят об инфляции, когда денежная масса растёт или, по крайней мере, растёт быстрее, чем объём экономического производства в данной валютной зоне.
Причины инфляции могут быть самыми разнообразными. Однако в целом это денежный феномен. Другими словами, инфляция снижает покупательную способность фиатных денег. На эту тему уже опубликовано бесчисленное количество книг. Далее рассмотрим два основных аспектах:
1) Когда инфляция приводит в движение финансовые рынки, включая цену золота?
2) Как будут дальше развиваться официальные показатели инфляции в США и Европе?
Вновь и вновь, в том числе и в последние месяцы, финансовые эксперты заявляют о том, что золото не обеспечивает хорошей защиты от инфляции. Затем рассчитывается динамика цен и сравнивается, например, с фондовым рынком. Короче говоря: акции, то есть крупные западные индексы, растут и растут, а цена золота покачивается и уже находится на расстоянии нескольких процентов от своего исторического максимума.
Но гораздо важнее, чем текущие темпы инфляции, являются инфляционные ожидания. Потому что они определяют действия потребителей и игроков на финансовых рынках. Если человек ожидает резкого роста инфляции, то он старается защитить себя от её последствий. Если Центральные банки говорят, что инфляция носит лишь временный характер (как это происходит в настоящее время), и люди доверяют лицам, определяющим денежно-кредитную политику, то желание реализовать соответствующую стратегию защиты капитала уменьшается. Вместо золота инвесторы, ориентированные на доходность, могут предпочесть купить акции или вообще выбрать более высокий инвестиционный риск.
Цена золота особенно сильно выросла в 2020 году (исторический максимум 5 августа 2020 года на уровне 2069$ за унцию - фьючерсы США), потому что огромные объёмы финансовой помощи и денег от Центральных банков во время корона-кризиса в значительной степени усилили инфляционные ожидания. Что это означает для ближайшего будущего? Цена золота должна снова вырасти в связи с инфляцией, если соответствующие ожидания роста цен усилятся.
Многие эксперты утверждают, что цена золота сильно манипулируется и поэтому перестала расти. Это слишком простое объяснение. Да, ценами на золото манипулируют так же, как процентными ставками, ценами на акции, валютными курсами и ценами на облигации. Тем не менее, мы наблюдали сильное ралли золота до августа 2020 года - именно по указанным выше причинам.